[摘要] (8月14日)央行公布数据显示，7月末央行口径外汇占款26.4万亿元;7月末金融机构口径外汇占款28.9万亿元。对此，民生宏观分析称，外汇占款缺口需要央行主动货币投放抵补，只要汇率端稍显稳定后，降准大概率会出现。
(8月14日)央行公布数据显示，7月末央行口径外汇占款26.4万亿元;7月末金融机构口径外汇占款28.9万亿元。对此，民生宏观分析称，外汇占款缺口需要央行主动货币投放抵补，只要汇率端稍显稳定后，降准大概率会出现。
以下为分析全文：
①7月贸易顺差430亿美元，较6月仅收缩35亿美元，仅从贸易项无法解释外汇占款大幅收缩。从7月1年期NDF隐含的人民币升贬值预期来看，人民币贬值预期较6月明显增强，资本外流可能是外汇占款大幅收缩的主要原因。
②外汇占款缺口需要央行主动货币投放抵补，只要汇率端稍显稳定后，降准大概率会出现。
③外汇占款大幅收缩本质上反映的是人民币资产相对下降。中长期来看，美国经济缓慢复苏和加息基本确定无疑，而人民币资产因房地产投资趋势性下降。从7月单月看，外汇占款下降也与股票市场大幅震荡有关。
④中间价改革人民币大幅贬值，8月外汇占款数据可能更糟，但汇率一次性贬值中长期看有助于缓释人民币贬值预期。不过核心还是需要制造一个高人民币资产，让大家安心赚钱，不要把手头货币换为外汇。未来的政策路线图是：短期降准抵补外汇占款缺口——中期基建稳增长制造新的高资产——长期注册制和资本市场改革借用创业、创新产生造富效应。
⑤短期来看，虽然外汇占款减少导致资金面紧张，但降准预期存在可以博弈长端的交易性机会，降准后，就跑路吧。
免责声明：凡注明“来源：房天下”的所有文字图片等资料，版权均属房天下所有，转载请注明出处；文章内容仅供参考，不构成投资建议；文中所涉面积，如无特殊说明，均为建筑面积；文中出现的图片仅供参考，以售楼处实际情况为准。
