[摘要] 今年年底之前，养老金“三大支柱”的各项改革都将亮相，其中包括 改革，这对近期 的股市无疑是一个安慰。
今年年底之前，养老金“三大支柱”的各项改革都将亮相，其中包括 改革，这对近期 的股市无疑是一个安慰。
三大支柱是指基本养老保险、补充养老保险(企业年金、职业年金)和个人商业养老保险。经济观察报获悉，基本养老保险基金管理办法已在征求意见， 股市比例不超过30%;补充养老金中的企业年金 管理办法还在修订，此前办法对 股市设定的比例也是不超30%。7月3日晚间，证监会发布的消息称，机关事业单位职业年金办法已经下发。
人社部新的统计显示，今年一季度，企业年金积累规模已经提高到8200亿元，预计到年底有望达到1万亿。相应地，企业年金 股市的数额也会增大。
在推进养老金“三大支柱”改革政策出台的同时，下一步针对养老保险政策的改革，将要更加明确国家、企业和个人合理分担的责任，其中，涉及到个人责任部分，除了已经明确的渐进式延迟退休年龄政策，还要逐步提高个人低缴费年限。
三大支柱改革
目前中国养老金“三大支柱”的发展很不均衡，其中基本养老保险参与的人数多，仅城镇企业职工和城乡居民的人数就有8.4亿人，还有新加入的机关事业单位在职、离退休人员总计是5000多万，截至2014年底，基本养老金累计结余为3.5万亿元。
与基本养老保险相比较，参与补充养老保险(企业年金、职业年金)和个人商业养老保险的人数要少，基金累计数目也要小很多。补充养老金方面，机关事业单位人员刚参与养老保险缴费，职业年金还是空白;企业年金的情况是，截至2014年底，参加企业年金缴费的企业有7.3万家，涉及的职工是2300多万人，企业年金累计结余7600多亿元。个人商业养老保险方面，保监会的数据是，现在养老保险保费每年将近1000亿元，占人身保费收入的15%左右，仅有940万人次的有效承保人。
在本次相关养老金“三大支柱”的 政策改革中，人社部、财政部等方面先推进的是基本养老金 改革。6月29日，《基本养老保险基金 管理办法》的“征求意见稿”，已经正式对外公开，其中为引人关注的是，下一步将允许基础养老金 股市，设定的 比例是不超过30%。
对于补充养老金 改革的设定，主要是分两大块。企业年金 改革是对2003年底年颁布的《企业年金试行办法》进行重新修订，完善企业年金 政策，进一步拓宽适合年金的 渠道;而对于职业年金，则是在借鉴企业年金管理经验的基础上，理顺机关事业单位的参保人员、社保经办机构、基金管理机构等各方面的关系和职责，制定全新的职业年金管理政策、 政策。
事实上，对于企业年金的 政策，相关部门已经进行了多次修改、完善，从2004年发布《企业年金基金管理试行办法》，到2011年的《企业年金基金管理办法》，再到2013年的《关于扩大企业年金基金 范围的通知》，企业年金 范围不断扩大，其中对 股市设定的比例是不超过30%。外界之所以对企业年金 股市的先 策关注不够，是因为基本养老金累计结余数据庞大，而企业年金累计结余数额相对很小。
有接近人社部的 告诉经济观察报，受新一轮社保改革政策推动，现在企业年金结余正在以每年1500~2000亿元的速度增长。人社部新的统计显示，今年一季度，企业年金积累规模已经提高到8200亿元，参加企业达到8.6万家，预计到年底，将有望达到1万亿，相应地，企业年金 股市的数额也会增大。
对于企业年金 股市的获益，人社部内部人士的说法是，2014年的加权率是9.3%，今年一季度的率是4%，二季度的也不错。至于下一步如何拓宽企业年金的 渠道，基本的方向是，鼓励和引导管理机构实现多元化配置，分散 ，进入长期 领域，以此来确保获得长期稳定的 。
在个人商业养老保险政策改革方面，去年8月国务院颁布《关于加快发展现代保险服务业的若干意见》(业内简称“国十条”)，其中曾提到，将适时开展个人税收递延型商业养老保险试点，目前财政部已经在个别地区试行“减税养老”政策，预计未来将在范围内推广。前述接近人社部的 告诉经济观察报，“减税养老”是指投保人不必在投保时每月缴税，而是等到领取养老金之日再缴税，这种推迟缴税是幅度较大的税收优惠，也是个人商业养老保险改革的一大亮点。
延长个人缴费
人社部公布的2015年社会保险基金预算显示，在剔除财政补贴之后，当期的养老基金将陷入收不抵支的尴尬境状，而且“亏空”正在逐年扩大。以企业职工基本养老保险为例，剔除财政补贴后，当期的“亏空”是3024.87亿元。按照同样的方法核算，2014年养老金“亏空”是1563亿元，2013年是959亿元。
与“亏空”数据同样让人担忧的还有，目前只有13个省份的养老金征交收入是大于支出的，城镇企业职工基本养老金的抚养比是3：1，60岁以上的老年人已经超过2亿，还有2亿多的农民工和灵活就业人员没有纳入基本养老保险范围。这一系列数据足以说明，中国养老保障制度正在面临诸多矛盾和问题。
养老保障重压之下，国家财政正在大幅度加大对养老金的补贴力度。据人社部基金监督司巡视员张浩介绍，在上世纪90年代末，中国财政对养老保险的补贴只有几百亿元，而到去年，财政对养老保险的补贴已经达到4800亿元，这还不包括其它方面的养老保障在内。
前述接近人社部的 分析表示，在包括养老保险在内的5项社保缴费中，企业累计缴费为29.8%，如果再加上企业需要缴纳的住房公积金、企业年金等，企业所承受的各种缴费压力就显得很沉重，因此，对于企业来说，主要是减轻企业的社保缴费负担。
中共十八届三中全会指出的目标是，到2020年，要将国有资本上缴公共财政比例提高至30%，更多用于保障和改善民生。按照这样的发展方向，下一步，就需要建立 对社会保障的正常投入机制和不同层级 的分担机制，加大对社保的投入比例。
前述接近人社部的 告诉经济观察报，在推进养老金“三大支柱”改革政策出台的同时，下一步涉及到个人的社保制度改革问题，除了已经明确的适时实施渐进式延迟退休政策，还有就是将逐步提高养老金的低缴费年限。终是要解决国家、单位、个人三方的养老金责任问题。
按照目前的养老保险政策，只要个人缴费累计缴费满了15年，到了法定退休年龄时，就可以按月领取基本养老金，这在 范围来讲，个人低缴费年限的门槛是比较低的，因此未来个人缴费低缴费年限将会逐步提高。
《基本养老保险基金 管理办法》征求意见稿
拟 的基本养老保险基金包括企业职工、机关事业单位工作人员和城乡居民养老基金。
养老基金限于境内 。涉及资本市场的 范围包括：养老金产品，上市流通的证券 基金，股票，股权，股指期货，国债期货等。 股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于基金资产净值的30%。养老基金不得用于向他人贷款和提供担保，不得直接 于权证，但因 股票、分离交易可转换债等 品种而衍生获得的权证，应当在权证上市交易之日起10个交易日内卖出。
养老基金资产参与股指期货、国债期货交易，只能以套期保值为目的，并按照中国金融期货交易所套期保值管理的有关规定执行;在任何交易日日终，所持有的卖出股指期货、国债期货合约价值，不得超过其对冲标的的账面价值。
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